2026年宏观资配展望：识变、应变

证券研究报告——宏观策略月报 识变、应变 ——2026年宏观资配展望 HWABAO SECURITIES 2025年12月31日 01 市场回顾 02 海外经济环境及政策影响 03 国内经济环境及政策影响 04 2026年宏观资配十大展望 05 资产配置观点展望（1月） 大类资产表现回顾：风险资产普涨 分析师： 蔡梦苑（执业证书编号：S0890521120001） 分析师： 郝一凡（执业证书编号：S0890524080002） 分析师： 刘 芳（执业证书编号：S0890524100002） ► 请仔细阅读报告结尾处风险提示及免责声明 | 2026年年度资配观点 | | 谨慎 | 相对谨慎 | 中性 | 相对乐观 | 乐观 | | | --- | --- | --- | --- | --- | --- | --- | --- | | 资产类别 | | 核心逻辑观点 | | | | | 年度观点 | | | | 牛市有望延续，涨势大概率放缓，高景气与高股息轮动 | | | | | | | A股 | Ø | 2026年A股仍有望延续上涨，但涨幅放缓，上半年确定性相对更强。 | | | | | 相对乐观 | | | ...