宏观经济周报2026年第二周-20260105

宏观经济周报 2026 年第二周 一、中国宏观 高频：本周 ICHI 综合景气指数连续第五周扩张，扩张幅度较上周进一步抬升， 显示经济运行稳健向好，内生动能在年末维持韧性。从分项结构看，消费景气 指数回升至荣枯线以上，结束前期短暂回落，表明在促消费政策持续发力、居 民预期边际改善以及年末季节性消费的带动下，消费端复苏趋势延续。投资景 气指数同步回升并重新站上荣枯线，显示企业投资活动在阶段性波动后企稳， 收缩压力进一步缓释。出口景气指数仍处于收缩区间，延续低位运行，反映年 末外需节奏放缓及订单与结算安排的阶段性影响，短期内对总需求形成一定拖 累。生产景气指数保持在扩张区间，虽较前期高点有所回落，但仍对综合景气 形成主要支撑。综合来看，当前景气格局呈现出生产端相对稳健、内需边际修 复、外需偏弱制约的结构特征。年末阶段的波动更多体现为节奏性调整而非趋 势性转弱，随着稳增长政策持续落地及预期逐步改善，经济运行有望在扩张区 间内进一步夯实基础，为 2026 年开局奠定相对稳固的景气起点。 按点如欲查询更多产品资料，请联络工银国际证券有限公司，电话(852) 2683 3888 请参阅最后一页的重要声明 证券研究 宏观经 ...