氯碱月报：SH：供需偏弱形势依然严峻，预计价格反弹后重回弱势，V：供给高位仍未缓解，需求淡季价格承压-20260105

S H ：供需偏弱形势依然严峻 ， 预计价格反弹后重回弱势 V ：供给高位仍未缓解 ， 需求淡季价格承压 氯碱月报 观点及策略建议 ◼ 烧碱主要观点：12月液碱市场全面下跌，北方以山东为例，12月32碱均价718.75元/吨，环比-8.09%，同比-19.57%，南方以江苏为例，12月32碱均价826元/吨，环比- 9.43%，同比-17.77%。月内主产区液氯价格上调，支撑开工呈现历史高位，进而利空山东液碱价格。而需求端氧化铝价格持续下调到之后利润下滑影响开工，进而减少烧碱需求， 以山东为首的市场价格持续下滑。整体来看，1月烧碱主要矛盾仍是供需。1月预计烧碱供应端增加，山东主产区暂无明确装置检修计划，且液氯长期贴钱可能性小，但预期仍在正 值左右，故对供应端将有较强支撑。 ◼ 期货策略建议：逢高试空，压力位止损 ◼ 期权策略建议：暂观望 ◼ PVC主要观点：12月PVC价格在供需矛盾与政策预期的双重影响下，呈现"先抑后扬"的低位震荡走势。月初，受库存高企、需求疲软等基本面因素压制，PVC期现货价格持续下 跌，创历史新低，常州SG-5价格跌至4250元/吨左右，同比跌幅15.00%。月中，随着宏观政策利好持续释 ...