宏观经济周报2026年第三周-20260112

宏观经济周报 2026 年第三周 一、中国宏观 高频：本周 ICHI 综合景气指数连续第六周扩张，扩张幅度较前期高位小幅回 落，显示年末年初阶段经济韧性良好，动能边际调整。从分项结构看，消费景 气指数保持在扩张区间，年末季节性消费支撑稳健。投资景气指数连续改善， 稳定在扩张区间，企业投资活动扩张态势逐步企稳，对内需形成积极托底作 用。出口景气指数仍略低于荣枯线，边际有所改善，但整体仍处于偏弱区间， 反映外需节奏放缓及年末订单、结算周期因素对出口形成阶段性约束。生产景 气指数则由此前高位回落至荣枯线附近，扩张动能有所减弱，或受年末年初假 期影响，工业活动季节性放缓。综合而言，景气指数稳健扩张，消费投资双双 发力，内需端在年初时点表现出较强韧性，政策托底效应与预期改善对需求形 成支撑。在需求改善与政策预期协同作用下，市场对经济运行的信心有望进一 步修复，为 2026 年经济增长打开更为有利的空间。 2025 年 12 月，中国 CPI 同比上涨 0.8%、核心 CPI 同比上涨 1.2%，PPI 同比 下跌 1.9%，价格体系呈现出需求回暖与结构改善并行的特征，为 2026 年宏观 运行提供了更为稳定的物价环境。 ...