宏观经济周报2026年第四周-20260119

宏观经济周报 2026 年第四周 一、中国宏观 高频：本周 ICHI 综合景气指数连续第七周扩张，扩张幅度较前期有所回升，年 初经济运行延续正向态势，景气水平在结构调整中保持稳定扩张。从分项结构 看，消费景气指数显著上行并处于较高水平，节前需求释放与服务消费活跃共 同推动消费端表现走强，成为当周景气改善的核心来源。投资景气指数稳定运 行在扩张区间内，虽未出现明显跳升，但企业投资活动节奏平稳，项目推进连 续性较强，反映投资端对经济运行的稳定支撑。出口景气指数略低于荣枯线， 外需不确定性对整体景气仍构成边际拖累。生产景气指数小幅回落，但仍接近 荣枯线水平，工业活动在年初阶段出现阶段性整理。综合来看，当周景气扩张 的质量主要体现在需求端改善，消费与投资形成合力，外需与生产的阶段性扰 动未改变整体向好格局。随着节后生产节奏恢复及政策预期逐步落地，经济运 行有望保持平稳向上的发展态势。 2025 年中国进出口 45.47 万亿元，增长 3.8%。其中，出口 26.99 万亿元，增长 6.1%；进口 18.48 万亿元，增长 0.5%。具体来看，一是规模稳中有进、韧性凸 显。在外部环境复杂严峻的背景下，2025 年中国外 ...