瑞达期货铂镍金市场周报-20260123

瑞达期货研究院 「2026.01. 23」 铂钯金市场周报 作者： 「 周度要点小结」 ◆ 本周观点：本周宏观冲击继续为贵金属市场提供避险支撑，铂钯市场震荡上行。前期美国拟对欧 洲八国加征15%关税，但因协议框架的初步达成而暂缓，但后续特朗普对于收购格陵兰岛事件的态 度仍存在变数，短期内避险情绪料将维持高位。南非电力公司公布的最新调度显示，当前仍维持 阶段性负荷削减，白昼低负荷窗口虽有缓解，但夜间高峰的断电风险依旧，这限制了冶炼厂短期 开工率提升。美元兑南非兰特连续第四日走升，部分对冲了本币成本压力，但若兰特贬值趋势延 续，将压制美元计价的边际供给。俄罗斯方面并无新的出口指引，此前矿商表态 2026 年将维持 "东向销售优先"政策，且仍受运输与结算制裁掣肘，使钯金贸易链条的潜在扰动持续存在。欧 盟去年底正式推迟 2035 内燃机禁令并同步强化 Euro 7 排放标准，带来更高的铂金装载强度， 汽车催化剂对铂金的替代需求预计今年将新增约 45 万盎司。虽然全球乘用车销量在衰退担忧下 温和下调，但混合动力与氢燃料电池商用车的渗透率上升，或改善铂金的中长期需求曲线。IEA 最新氢能展望亦确认至 2030 年 PEM ...