南华期货天然橡胶产业周报：化工板块情绪高，合成胶强势带动天胶抬升-20260126

南华期货天然橡胶产业周报 ——化工板块情绪高，合成胶强势带动天胶抬升 边舒扬（投资咨询证号：Z0012647） 研究助理： 黄超贤（期货从业证号：F03147169） 交易咨询业务资格：证监许可【2011】1290号 2026年1月26日 一、核心矛盾及策略建议 1.1 核心矛盾 受宏观情绪与外部地缘局势影响，近期能化板块表现偏强，橡胶整体资金参与度有所提升。尤其是合成 橡胶受原料丁二烯涨价支撑和供紧需稳预期影响而强势涨停，助推天然橡胶同步上涨。 沪胶RU目前国内停割，全乳胶维持去库，则以未来需求、去库预期以及估值定价主导，受到宏观情绪影 响较大。海外产区多处于低产季前冲刺上量阶段，目前天气扰动不大，割胶顺畅且冬储抢收积极，对原料有 所支撑。12月干胶进口大增带来库存高企，未来供应预期对价格带来 一定压制。下游节前备库，轮胎开工有 所回升，干胶库存、下游产品和终端库存压力仍存，现货交投情绪平淡。重卡与工程机械受新旧置换和对外 出口提振，但长期固定资产投资和房地产投资或维持下滑趋势，内需增长承压且出口不确定性仍存。 目前天然橡胶与顺丁橡胶价差回落至近一年内偏低位置，其中部分是对丁二烯成本上涨的计价，具有较 大波 ...