摩根士丹利科技论坛-Erik-Woodring评希捷-STX-与西部数据-WDC-预期调整及估值重估-苹果-AAPL-毛利率与AI路线图争议-戴尔-DELL-NetApp-NTAP-慧与-HPE-惠普-HPQ-面临利润率压力

摩根士丹利科技论坛：Erik Woodring 评希捷（STX） 与西部数据（WDC）预期调整及估值重估；苹果 （AAPL）毛利率与 AI 路线图争议；戴尔 （DELL）、NetApp（NTAP）、慧与（HPE）、惠普 （HPQ）面临利润率压力 20260129 摘要 硬盘市场受益于数据存储需求增长，主要厂商面临供应短缺，掌握定价 权，客户需求缺乏弹性，电信行业发展亦带来长期利好，当前周期长于 往常，利润率达历史最高水平。 硬盘企业营收有望超出预期 5%，毛利率环比提升 200 个基点以上，主 要得益于工厂利用率提升和'爆发式定价'收益，但需警惕未来存储周 期反转时被迫降价风险。 西部数据 2027 财年每股收益乐观预期可达 17-18 美元，给予 18 倍估 值，股价仍有 35%-40%上涨空间；希捷 2027 财年每股收益乐观预期 约 24 美元，给予 19 倍估值，目标价可达 425-450 美元。 大宗商品价格飙升刺激短期采购，但可能导致设备单价大幅上涨，面临 需求萎缩和资产利用率下降风险，或在今年下半年出现需求断崖，长期 来看，工作负载转移到云端亦构成隐忧。 Q&A 能否谈谈当前硬盘行业的背景和主要 ...