舜宇光学：25E盈利超预期，需求波动不改光学升级主线-20260203

研究报告 Research Report 2 Feb 2026 舜宇光学 Sunny Optical (2382 HK) 25E 盈利超预期，需求波动不改光学升级主线 25E NI beat; optical upgrade thesis intact despite demand volatility [Table_yemei 观点聚焦 1] Investment Focus 我们预计 25-27 年公司 EPS 分别为 4.23/3.86/4.19 元（原为 3.44/4.36/5.03 元），给予公司 26 年 19.6x PE 估值，对应目标价 85.24 港元，维持"优于大市"评级。 风险 终端需求不及预期，供应链压力影响利润率，市场竞争加剧。 [Table_Info] 维持优于大市 Maintain OUTPERFORM 评级 优于大市 OUTPERFORM 现价 HK$60.00 目标价 HK$85.24 HTI ESG 4.0-4.2-4.0 E-S-G: 0-5, (Please refer to the Appendix for ESG comments) 市值 HK$65.69bn / ...