化工行业2025年信用回顾与2026年展望

化工 （弱）稳定 化工行业 2025 年信用回顾与 2026 年展望 工商企业评级部 刘佳 何婕妤 缪璡 摘要 2025 年化工行业整体仍处于低景气阶段，多数化工原料和产品价格跌至 历史低位；煤油气价格整体继续下行，化工企业原料成本压力有所缓解， 但对化工产品价格支撑减弱；化工行业整体盈利承压，不同细分行业有所 分化。从供给端看，行业固定资产投资总体放缓，但部分石化原料如乙烯、 丙烯等仍有较多新增产能释放，主要化工产品产量呈小幅增长，仍普遍面 临产能过剩和产品同质化竞争压力。从需求端看，2025 年国内外经济复 苏缓慢，基础化工原料需求仍较为疲软，不同下游领域有所分化，其中房 地产需求持续低迷，家电随着补贴退坡需求增速放缓，纺织需求温和复苏， 汽车产量保持较快增长，粮食价格同比下滑对农化产品需求形成一定抑 制，而新能源新材料领域化工原料需求延续较高景气度。 从政策驱动来看，基础化工行业政策重点仍是化解产能过剩矛盾、推动产 业升级向高端化发展、提质增效及节能降碳。精细化工行业政策以延链补 链强链、转型升级为主要方向，推动实现高端化、绿色化、智能化发展。 从样本企业整体经营情况看，2025 年前三季度，营业收入略 ...