媒体行业2025年回顾与2026年展望：媒体行业整体平稳运行，将步入数字化转型的关键阶段

行业研究 TMT 之媒体行业 媒体行业 2025 年回顾与 2026 年展望：媒体行业整体平 稳运行，将步入数字化转型的关键阶段 文/刘博雅 摘要 2025 年，传统媒体中图书零售整体呈现负增长，内容电商超越平台电商成为第一大细分 零售渠道，近年来新媒体用户规模持续扩大，微短剧数量与质量双升，游戏行业市场规模保持 增长态势，2025 年全年收入规模和用户规模均创历史新高。随着数字化技术的普及和用户习 惯的改变，媒体行业的需求结构正经历重塑，市场格局呈现"流量向巨头集中、传统媒体转型 求生"的竞争态势。信用评级方面，媒体行业发债主体集中在传统媒体细分行业，级别以 AAA 为主，2025 年 AA+级别主体发行规模同比大幅增长，2025 年二季度以来无担保债券发行信用 利差（平均数）相对稳定。回顾 2025 年全年，媒体行业整体平稳运行，展望 2026 年，行业将 步入数字化转型的关键阶段，行业内企业将持续分化，依赖高杠杆或商业模式滞后的公司，可 能继续面临市场出清的压力。 一、 行业供给能力分析 1.1 行业规模分析 传统媒体方面，2025 年全年图书零售整体呈现负增长。根据北京开卷信息技术有限公司 （以下简称 ...