永安期货有色早报-20260210

供应端，国产和进口TC加速下滑，系冬储临近国内治炼厂收货所致，预计年后北方矿复产后有所缓解；目前在硫酸、 贵金属等副产品支撑下利润上课。11月，火烧云锌锭正式投产(月产量预计在8k-1wt)，其他冶炼厂增量有限，当前蓝天 高科、云南振兴、四环锌锗等检修，春节间中小企业五成检修放假，大厂维持最低开工，2月预计环减5-6万吨。需求 端，内需季节性走弱，年底下游谨慎采购，北方部分已放春节假，需求一般;海外，欧洲需求一般，12月出口窗口打开 国内交仓至美国，当前窗口关闭。当前高价下，下游采购为逢低点价，锌锭累库预期下现货开始转贴水，佛山开始有 2000吨左右累库，年底贸易商减少跨区域调货。海外LME低库存有回升，转为贴水。策略方面，锌国内基本面一般， 但长期资本开支投入有限、伊朗锌矿供应存约10万吨扰动下，市场看好锌配置弹性;内外方面，关注反套机会。 有色早报 研究中心有色团队 2026/02/10 铜 ： 日期 沪铜现货 升贴水 废精铜 价差 上期所 库存 沪铜 仓单 现货进口 盈利 三月进口 盈利 保税库 premium 提单 premium 伦铜 C-3M LME 库存 LME 注销仓单 2026/02/03 ...