宝钜证券周报-20260223

2026年02月23日 通膨放缓强化降息预期，美股三大指数上扬 欧央行利率维持稳定，欧股情绪乐观强势反弹 农历新年⻓假休市，节庆消费提振经济信心 恒指受中东局势扰动，假期前夕缩量微跌 美通膨具韧性，全球公债价格承压微跌 信用利差持稳，全球高收益债展现韧性 港股受春节假期影响交投清淡。受地缘局势及科技股获利回吐影响，恒指累跌0.58%，权重股腾讯、小 米表现偏软。 随陆股开市，南向资金回流预期将提供支撑。后续关注中概股财报及两会政策指引，恒指有望在26,000 点上方寻求筑底。 指数本周下跌 0.16%。受美国 1 月 CPI 数据带动美债殖利率回升影响，加上欧英央行官员言论偏鹰，市 场修正了上半年立即降息的预期，全球公债同步承压。 聚焦制造业 PMI 与联准会会议纪录。若通膨降温未如预期迅速，债市将维持区间震荡。投资人正观察核 心通膨路径，以判定价格是否已反映高利率⻛险。 彭博全球高收益债指数微升 0.05%。尽管公债殖利率上扬，但强劲财报支撑信用市场。新兴债受美元转 强压抑，表现分化，但在高息吸引下维持狭幅盘整。 后市关注违约率与新兴汇率稳定。若经济软着陆，高收益债息收优势将持续吸金。惟需留意地缘⻛险对 大 ...