汇丰控股：业绩及指引胜预期，料股价有正面反应，维持“增持”评级-20260227

资产质量方面，小摩认为香港商业房地产资产质量趋于稳定，第二阶段贷款按季减少，第三阶段贷款按季 持平。随着香港住宅市场改善，以及香港商业房地产第三阶段贷款的拨备及资本覆盖率达74%，相信对盈利的 拖累正逐步减轻。 至于吸纳恒生银行(154.3,0.00,0.00%)(HSNGY.US)方面，集团目标至2028年实现9亿美元效益，包括3亿美 元成本节省、2亿美元收入协同效应，以及4亿美元的额外收入及成本优化。小摩估算此举将为2028年ROTE增加 约40个基点。 摩根大通发布研报称，汇丰控股(145,2.30,1.61%)(00005)公布去年业绩，预期汇率将有正面反应，因集 团去年第四季收入及基本税前利润分别较市场预期高3%及9%，普通股权一级资本比率(CET1)为14.9%，亦较市 场预期高20个基点。小摩预期市场对汇控每股盈利预测上调中至高单位数，而股份回购或较先前指引的2026年 第二季提早至第一季恢复;维持对汇控"增持"评级，目标价165港元。 另外，集团更新未来三年有形股东权益回报率(ROTE)指引为17%或以上，高于原先指引的中双位数，并高 于市场预期。集团料至2028年收入增长达5%，亦高于小摩及 ...