摩根士丹利-2026年TMT大会三大核心主题

摩根士丹利：2026 年 TMT 大会三大核心主题 20260228 摘要 市场对大型科技公司（MAG 7）的 ROIC、业绩上修信心及资本开支回 报时效存疑，Meta 和 Alphabet 需明确资本开支信心来源及 ROIC 抓手， 并提供搜索、谷歌云及 Meta 广告支撑增长的具体信息，以降低市场担 忧。 Roblox、Unity 需证明其在 AI 时代的竞争力，Roblox 需阐述如何通过 自然语言工具开发下一代游戏，打破"将被 AI 颠覆"的叙事；Unity 需 证明其在游戏开发工具链中的地位；AppLovin 需证明其广告 AI 领导力， 并给出可验证的产品改进路线图。 电商平台需提供 KPI 证明其长期竞争力，Etsy 需证明交易流程的增量效 应能否转化为长期收益，eBay 需将站内体验改进转化为更好的消费者 体验和消费频次提升，构建稳固业务基础。 Booking 估值此前被低估，投资者认可其在欧洲和亚洲的供应模式及直 连流量增长，但对其长期估值倍数和终局形态存在不确定性。需关注其 交易量趋势、与 OpenAI 合作进展、自有生成式 AI 构建及核心业务风险 弱化路径。 Q&A 围绕摩根士丹利 2 ...