国泰海通晨报-20260323

国泰海通晨报 2026 年 03 月 23 日 国泰海通证券股份有限公司 研究所 [Table_Summary] 1、【宏观研究】：地缘催动输入性通胀走强，外需补库韧性与内需有待提振呈现持续分化。 2、【策略研究】：中观景气分化，原油供给扰动加剧，原油化工链价格持续上行；新兴科技景气 中枢进一步上移，出海制造增速提升；一季度旅行出行和大众品消费增速亮眼。 3、【银行研究】商业银行：行业呈现明显的"龙头化"特征，国有大行发挥信贷压舱石作用；区 域城商行实现"差异化"突围，以江苏、浙江、四川及山东为代表的经济大省，信贷需求持续旺 行及农信社等法人机构数量大幅缩减，进入减量提质的整合阶段。 4、【交通运输研究】公路：通行需求具有韧性，分红稳定股息确定。条例修订共识广泛，政策优 化箭在弦上。各地先行先试改扩建，五大政策趋势需重视。维持高速公路"增持"评级。 [汤蔚翔 Table_Authors] (分析师) 电话：021-38676172 邮箱：tangweixiang@gtht.com 登记编号：S0880511010007 [Table_ImportantInfo] 今日重点推荐 李林芷(分析师) 021-231 ...