华润啤酒：2025年业绩点评：啤酒主业稳健，白酒减值弱化-20260325

研究报告 Research Report 24 Mar 2026 华润啤酒 China Resources Beer Holdings (291 HK) 2025 年业绩点评：啤酒主业稳健，白酒减值弱化 Beer Business Remained Solid; Impairment Risks in Baijiu Segment Have Eased [Table_yemei1] 观点聚焦 Investment Focus [Table_Info] 维持优于大市 Maintain OUTPERFORM 评级 优于大市 OUTPERFORM 现价 HK$26.00 目标价 HK$36.00 HTI ESG 3.2-3.0-4.0 E-S-G: 0-5, (Please refer to the Appendix for ESG comments) 市值 HK$84.35bn / US$10.77bn 日交易额 (3 个月均值) US$40.99mn 发行股票数目 3,244mn 自由流通股 (%) 48% 1 年股价最高最低值 HK$29.04-HK$23.80 注：现价 HK$26.00 为 2026 年 ...