小米集团-W（01810）：汽车业务驱动增长，季度盈利短期承压

汽车业务驱动增长，季度盈利短期承压 事件：2025Q4 小米集团集团单季度总营收达人民币 1,169 亿元，同比增长 7.3%， 连续 5 个季度突破千亿大关；经调整净利润为人民币 63 亿元，其中，智能电 动汽车及 AI 等创新业务表现亮眼，单季度收入达 372 亿元，同比增长 123.4%， 并首次实现单季度经营盈利 11 亿元，标志着汽车业务迎来关键的盈利拐点。 受核心零部件及存储成本大幅上涨影响，手机×AIoT 等传统业务短期承压； 而智能电动汽车及 AI 等创新业务则实现超预期的高速增长，成为拉动集团整 体业绩的引擎。 报告摘要 智能电动汽车及 AI 等创新业务成最强增长极。智能电动汽车及 AI 等创新业务表 现最为亮眼，实现收入 372 亿元，同比大幅增长 123.4%，占总营收比重已跃升至 31.8%，且毛利率达到 22.7%。单季度交付新车达 145,115 辆，同比激增 108.2%， 主要得益于 Xiaomi YU7 系列产能爬坡及强劲的市场需求单车平均售价（ASP）提 升至 249,846 元/辆，同比上升 6.6%，高价值车型交付占比的增加推动了产品结构 持续向高端化演进。该分部首次实 ...