泡泡玛特：交接覆盖：2025利润低于预期，26年全流程进一步优化-20260327

研究报告 Research Report [Table_yemei1] 观点聚焦 Investment Focus [Table_Info] 下调至中性 Downgrade to NEUTRAL 评级 中性 NEUTRAL 现价 HK$150.70 目标价 HK$158.76 HTI ESG 4.0-4.0-5.0 E-S-G: 0-5, (Please refer to the Appendix for ESG comments) 市值 HK$202.10bn / US$25.85bn 日交易额 (3 个月均值) US$415.48mn 发行股票数目 1,341mn 自由流通股 (%) 50% 1 年股价最高最低值 HK$335.40-HK$126.90 注：现价 HK$150.70 为 2026 年 03 月 26 日收盘价 资料来源： Factset 1mth 3mth 12mth 绝对值 -35.3% -24.7% 19.2% 绝对值（美元） -35.3% -25.1% 18.6% 相对 MSCI China -30.9% -18.0% 15.9% [Table_Profit] Rmb mn Dec- ...