美图公司（01357）：产品用户数据亮眼，生产力场景接棒高增

美图公司 01357.HK 公司研究 | 季报点评 产品用户数据亮眼，生产力场景接棒高增 美图 25 年业绩公告点评 核心观点 盈利预测与投资建议 ⚫ 我们预计公司 25~27 年经调整归母净利润为 9.65/13.53/16.53 亿元（原预测为 9.43/12.34/15.93 亿元），采取 PE 估值。根据可比公司的平均估值水平，给予美图 2026年 20xPE估值，对应市值 265亿元人民币、300亿港元，目标价 6.54港元/股， 给予"买入"评级。 风险提示 生活产品迭代不及预期、海外业务拓展不及预期、生产力产品进展不及预期 公司主要财务信息 | | 2023A | 2024A | 2025E | 2026E | 2027E | | --- | --- | --- | --- | --- | --- | | 营业收入(百万元) | 2,696 | 3,341 | 3,859 | 4,942 | 6,004 | | 同比增长 (%) | 29.3% | 23.9% | 15.5% | 28.1% | 21.5% | | 营业利润(百万元) | 205 | 524 | 839 | 1,350 | 1, ...