核心业务地位稳固，行业竞争格局好于电商，维持买入

| --- | --- | --- | --- | --- | |-----------------|--------------------------------------------------|------------------------|-----------------|------------------------------| | 公司更新 | | | | | | | | | | | | 互联网 | 收盘价 港元 79.75 | 目标价 港元 93.00↓ | 潜在涨幅 +16.6% | 2024 年 2 月 23 日 | | 美团 (3690 HK) | | | | | | | 核心业务地位稳固，行业竞争格局好于电商，维持买入 | | | | 面对竞争，我们认为：1）美团用户心智强，粘性高，仍是商户重点投入 平台之一，抖音以爆款流量为主，其本地生活业务对公司整体盈利贡献较 小；2）外卖行业格局稳定，变现能力提升可抵消 AOV 下降带来的影响， 其他公司仍在加大布局即时零售，但短期起量难度大，进入门槛高。对比 全行业，美团仍是即时配送行业经营效益最高的公司；3）新业务对估值 提振有限， ...