五年规划雄心勃勃，向全球化IP设计零售集团进化

更新报告 买入 五年规划雄心勃勃，向全球化 IP 设计零售集团进化 名创优品（MNSO.N） 2024-2-8 星期四 投资要点 ➢ 向全球第一的IP设计零售集团进化，以差异化定位参与全球竞争： 目标价： 22.30 美元 于投资者日，公司公布了 2024-2028 年发展目标：(1) 拓店指引上调，预计 现 价： 16.16美元 2024-2028 每年净增 900-1100 家门店，其中国内/海外分别年净增350450/ 预计升幅: 38.0% 550650 个。(2) 财务目标：2024-2028 年收入 CAGR 目标不低于 20%，海 外业务及 IP 相关产品销售占比提升驱动毛利率提升，经营杠杆释放驱动利 润好于收入增长；派息比例不低于50%。(3) 强化IP战略和全球本地直采： 重要数据 到2028 年，IP产品目标占比超50%，本地直采比例不低于30%。 日期 2024/2/7 ➢ 海外以本地化、产品及门店升级驱动增长，海外直营静待飞轮转动： 收盘价（美元） 16.16 海外代理：单店日均销超19 年同期，Top20代理商100%盈利。至2028年 总股本（亿股） 12.64 欧洲和拉美均为 ...