中国物价2024年1月数据点评：波折修复

波折修复 1 月 CPI 通胀-0.8%，弱于市场预期的-0.5%。环比增速 0.3%，连续第二 个月上涨；PPI 通胀-2.5%，符合市场预期。环比增速-0.2%，继续下跌。 背后的原因在于，商品供给相对刚性，企业部门的经济行为亦不及居民 部门有弹性，供需缺口收敛过程的先后顺序随之成型。 1 月 CPI 通胀录得-0.8%，再创本轮新低，食品价格是主要拖累。 能源价格对通胀的拖累大幅收窄。1 月交通工具用燃料价格环比微跌 0.1%，同比下跌 1.0%，对总通胀的拖累几可忽略不计。 1 节性水平。从同比看，受去年 1 月价格水平大幅走强影响，核心通胀读数回 落至 0.4%。 供需缺口收敛尚未从消费端传导至生产端，PPI 延续同比、环比双下跌 格局。1 月制造业 PMI 继续"生产扩张、需求收缩"，PPI 通胀随之低位震荡， 环比下跌 0.2%，同比下跌 2.5%。 三、前瞻：波折修复 2 研究院 | --- | --- | --- | --- | --- | --- | --- | --- | --- | --- | --- | --- | --- | --- | --- | --- | --- | --- ...