4季度利润大超预期，今年2季度销量有望环比大幅增长，维持买入

交银国际研究 公司更新 汽车 收盘价 目标价 潜在涨幅 2024年2月27日 港元139.90 港元192.81↓ +37.8% 理想汽车 (2015 HK) 4 季度利润大超预期，今年 2 季度销量有望环比大幅增长，维持买入  2023 年 4 季度利润大超预期。4 季度理想汽车营收 417 亿元人民币（下 个股评级 同），高于市场/我们预期6.8%/5.7%，同比增长136.4%，环比增长 20.3%。 买入 4 季度汽车毛利率环比升 1.5 个百分点至 22.7%，带动综合毛利率升至 23.5%， 创下季度新高。4 季度 SG&A/研发费用占收入比例从 3 季度的 7.3%/8.1%微升至 7.8%/8.4%，主要是受新车型发布和推广所影响。4季度 1年股价表现 净利 56.6 亿元，扣除一次性收入净利 36.7 亿元，远高于市场/我们预期 54.3%/45.5%。4 季度现金和等价物达 1,036.7 亿元，自由现金流为146 亿 2015 HK 100% MSCI中国指数 元，维持稳健。 80% 60%  1季度指引符合预期：受去年12月透支需求和春节影响，公司指引1 季度 40% 交付量为 1 ...