宏观月报：2024年2月：中国春节消费升温，3月聚焦两会，海外通胀降温或遇阻

建银国际证券 ｜宏观研究 宏观月报– 2024 年 2 月:中国春节消费升温，3 月聚焦两会，海外通胀降温或遇阻 Monthly Economic Data Wrap – Feb 2024: Domestic focus turns to the two sessions after solid CNY spending; global disinflation faces obstacles 报告摘要 Main points: 崔历 谢炫 (852) 3911 8241 kev inxie@ccbintl.com 本报告由建银国际证券有限公司撰写。分析师证明及其他重要声明请见报告最后一页。 1 美国 欧元区 英国 日本 韩国 欧美降通胀进展遇到阻力。欧美 1 月整体和核心通胀同比增速降幅小于市场预期（图 1）。核心通胀同比降温仍主要来源于核心商品 价格下跌。但随着推动核心商品价格同比下行的基数效应逐步消退，中东紧张局势导致航运成本持续上升，未来欧美核心商品价格有 反弹风险。新冠疫情时的经验显示，持续高企的海运成本将最终在欧美消费和生产端的价格上显现（图 2）。1 月美国生产者价格指数 环比增速已超预期上升。 ...