具有良好价值的锂生产商；股价与当前现货价格大致相同

研究报告Research Report 29 Feb 2024 雅宝 (ALB US) 具有良好价值的锂生产商；股价与当前现货价格大致相同 [观Ta点bl聚e焦_yeImneveis1t]m ent Focus [Table_Info] （本报告为 2024 年 2 月 28 日发布的英文报告的翻译版。） 维持优于大市Maintain OUTPERFORM 将FY24-26的盈利下调15%/年；目标价格下调15% 评级 优于大市OUTPERFORM 现价 128.59美元 我们认为雅保的价值在于当前现货价格的普遍定价。我们预测中 目标价 170.00美元 期内公司锂价将逐步回升，低成本生产增长强劲。我们对这一积 极观点的主要阻力在于 1. 2024 年第一季度锂价环比下降 31%，可 市值 151.0亿美元 能进一步下调；2. 存货去库存，尤其是在中国，可能需要时间；3. 日交易额 (3个月均值) 3.8447亿美元 全球成本最低的锂资产之一的 Greenbushes 降产似乎不寻常，但我 已发行股份 117.40mn 们看到减产加速，中国更严格的环境措施限制产量，以及强劲的 自由流通股 (%) 100% （ ...