光伏逆变器行业：储能第二成长曲线已至，拉开逆变器新序章

此报告最后部分的分析师披露、商业关系披露和免责声明为报告的一部分，必须阅读。 下载本公司之研究报告，可从彭博信息：BOCM 或 https://research.bocomgroup.com 交银国际研究 行业剖析 行业评级 2024年3月11日 光伏逆变器行业 领先 储能第二成长曲线已至，拉开逆变器新序章  储能第二曲线爆发下逆变器成长性高于光伏其他环节且确定性高：逆变器 行业与大盘一年趋势图 是光伏发电系统中唯一具备高度智能化处理功能的设备，其性能对发电量 行业表现 恒生指数 影响较大。相比光伏制造其他环节，我们认为逆变器同质化较低，可维持 10% 5% 较高的利润率，同时随着新能源发电量占比快速提升和储能成本大幅下降 0% -5% ，储能需求快速爆发，逆变器还拥有储能这一第二成长曲线，成长性更高 -10% -15% ，且无技术路线风险，因此是难得具确定性的长期成长赛道，尽管未来竞 -20% -25% 争或加剧，但龙头企业仍可以量补价实现业绩持续增长。 -30% -35% -40%  光储装机爆发推动逆变器需求快速增长，储能占比提高推升单位毛利：在 3/23 7/23 11/23 光伏新增装机、存量项 ...