4季度业绩胜预期；2024年围绕用户增长和提升市占，利润率或有波动

互联网 2024 年 3 月 7 日 4 季度业绩亮点：1）低线城市用户数加速增长，订单量/消费频次双位数 增长，快于全体用户。2）商品收入同比增 4%，其中带电品类增 6%，高 于我们预期的 1%，仍持续获取市场份额，家电/手机表现较好；非带电品 类增速转正，商超触底回升，家居饰品、运动、服饰品类获得双位数增 长。3）广告及佣金收入同比降 5%（扣除达达影响），平台生态发展战略 下的扶持举措包括新商家免佣/部分品类降佣等导致佣金双位数下降，广 告收入放缓受年货节错期和去年高基数影响。4）公司派发 12 亿美元现金 股利回报股东（股息率 3.6%），并新批准 30 亿美元股份回购计划。 个股评级 中性 孙梦琪 mengqi.sun@bocomgroup.com (86) 10 8800 9788-8048 蔡涵 hanna.cai@bocomgroup.com (86) 10 8800 9788-8041 京东 (JD US) 2024 年 3 月 7 日 下载本公司之研究报告，可从彭博信息：BOCM 或 https://research.bocomgroup.com 3 法出 京东 (JD US) 2024 ...