分红显著超预期，重归风险与收益的再平衡

上 市 公 司 银行 2024年03月15日 平安银行 (000001) 公 司 研 究 ——分红显著超预期，重归风险与收益的再平衡 / 公 司 点 报告原因：有业绩公布需要点评 评 事件：平安银行披露2023年报，全年实现营收1647亿元，同比下滑8.4%；实现归母净利 买入 （维持） 润465亿元，同比增长2.1%；4Q23不良率季度环比上升2bps至1.06%，拨备覆盖率季度 环比下降5pct至277.6%。业绩表现低于预期，资产质量符合预期。 证 ⚫ 受息差降幅扩大拖累，营收增速预期内放缓；拨备反哺力度减弱，利润表现低于预期：2023 券 市场数据： 2024年03月14日 年平安银行营收同比下滑8.4%（前瞻中预测为下滑8.1%；9M23为下滑7.7%），归母净 研 收盘价（元） 10.23 利润同比增长2.1%（前瞻中预期为增长8%；9M23为增长8.1%）。从驱动因子来看，① 究 一年内最高/最低（元） 13.6/8.96 息差降幅扩大下量难补价是营收承压主因。2023年利息净收入同比下滑9.3%，拖累营收 报 市净率 0.4 增速6.7pct，其中息差同比收窄37bps（9M23为同比收窄30 ...