智驾引领者，降本增效+产品大年改善盈利

申万宏源研究 上海市南京东路99号 | +86 21 2329 7818 www.swsresearch.com 简单金融 成就梦想 汽车 | 公司研究 智驾引领者，降本增效+产品大年改善盈利 2024年3月16日 小鹏汽车-W(9868.HK) 专注技术的智能电动汽车制造商。小鹏汽车于2014年由何小鹏等发起创立，公司始终坚持自研软 买入 件架构，自主开发全栈自动驾驶软件系统，2024 年 1 月已实现智能驾驶 243 城覆盖。随着近年 来国内新能源汽车渗透率的不断提升，公司营收规模稳定增长，2022 年营收 268.55 亿元，同比 首次覆盖 增长 27.95%，归母净利润-91.39 亿元，同比增亏 87.92%；2023 年前三季度营收 176.26 亿 元，同比减少18.83%，归母净利润-90.28亿元，同比增亏33.20%。小鹏汽车目前仍处于大规模 放量前的亏损期，但随降本增效措施的持续推进及新车型贡献销量，有望快速实现减亏。 市场数据：2024年3月15日 技术与应用完善，智驾打开市场空间。2023 年以来，国内智能驾驶的落地进入加速阶段。2023 收盘价（港币） 37.80 年前，智能驾驶技 ...