月度宏观洞察：经济目标和政策清晰，推动中国经济继续复苏

浦银国际 推动中国经济继续复 苏 短期内，我们相信政策重点将放在"两会"制定政策的落实上。重点可 以关注特别国债和地方政府专项债的发行节奏，新一轮大规模设备更新 和以旧换新地方落实情况以及抵押补充贷款是否会再次加码以推动"三 大工程"。此外，预计在今年上半年召开的三中全会亦值得期待，该会 议将定调五年改革计划。 本研究报告由浦银国际证券有限公司分析师编制，请仔细阅读本报告最后部分的分析师披露、商业关系披露及免责声明。 然而，我们对此前曾谈到的几点担忧犹存，经济的持续复苏仍需政策支持。 首先，房地产行业能否企稳仍是今年中国经济最大的症结所在。房地产开发 投资虽然在政策努力下有所改善，但是作为重要先行指标的房地产销售和 房价均尚无明显起色。高频数据显示虽然环比销售从 3 月 10 日那周起有所 改善，但是同比来看依然较弱（图表 3、图表 4、图表 5）。房地产行业企 稳时点（房产销售同比增速转正）或要至少挪移到三季度（我们原本预计年 中企稳）。在房地产行业企稳之前，无论是经济复苏还是市场信心的恢复或 仍有波折。 2024-03-20 2 注：为了熨平基数效应，2023 年起数据使用两年复合增速 资料来源：Wind ...