核心业务利润维持高位稳定，智能电动车业务有望释放估值

浦银国际研究 公司研究 | 科技行业 小米集团（1810.HK）：核心业务利润维持 沈岱 浦 高位稳定，智能电动车业务有望释放估值 首席科技分析师 银 tony_shen@spdbi.com 国 (852) 2808 6435 重申小米的“买入”评级，上调目标价至 18.6港元，潜在升幅 28%。 际 黄佳琦 重申小米的“买入”评级：小米 4Q23 业绩表现强劲，经调整利润  科技分析师 人民币 49 亿元，同比增长236%，符合我们预期。我们预计经调整 sia_huang@spdbi.com 并扣除新业务费用后，小米 2024 年核心业务（智能手机、IoT、互 (852) 2809 0355 联网）利润有望保持高位。小米智能电动车近期将开启交付，贡献 2024年3月21日 收入，有望逐步释放该业务估值。同时，我们认为小米也是 AI 端 侧落地手机直接受益标的。进一步展望 2025 年，小米核心业务利 评级 润有持续增长能力，配合智能电动车业务毛利增量，预期小米经调 公 整总利润将增长加速。目前目标价对应2024年、2025年经调整利润 目标价（港元） 18.6 司 研 市盈率为16.3x、14.9x，估值 ...