销量增长和毛利率改善带动核心净利润超预期，维持买入

交银国际研究 公司更新 汽车 收盘价 目标价 潜在涨幅 2024年3月20日 港元8.83 港元12.50 +41.6% 吉利汽车 (175 HK) 销量增长和毛利率改善带动核心净利润超预期，维持买入  毛利率改善超预期，核心净利润较预期强劲。吉利 2023 年收入同比增 个股评级 21.1%至1,792 亿元（人民币，下同），净利润同比小幅增长 1%至 53 亿 买入 元，核心净利润59.6亿，较市场和我们预期高22/24%，主要是由于2023 下半年毛利率改善明显。2023下半年收入较上半年增长44.9%，销量增长 带来的规模效应明显，下半年毛利率 15.9%较上半年 14.4%环比改善。 1年股价表现 2023年毛利率15.3%较2022年同比改善1.2百分点。2023年吉利全品牌 175 HK 恒生指数 25% 有多款新车投放市场，导致销售/行政费用同比增长 43.8%/16.8%，两者占 20% 15% 收入比例环比上升0.8百分点至13.8%。2023年总销量同比增长17.7%至 10% 5% 168.7 万辆，其中新能源汽车销量同比增长 48.3%，出口销量也表现亮丽， 0% -5% 同比增长 ...