四季度毛利率成功转正，净亏超预期改善，联手英伟达AI大模型量产上车

研究报告Research Report 22 Mar 20242 小鹏汽车-W XPeng (9868 HK) 四季度毛利率成功转正，净亏超预期改善，联手英伟达 AI 大模型量产上车 4Q23 GPM Turns Positive, Net Loss Improvement Exceeds Expectations, Collaborating with NVIDIA on AI Large Model Mass Production [观Ta点ble聚_y焦em Ieniv1e]s tment Focus [Table_Inf维o] 持中性Maintain NEUTRAL (Please see APPENDIX 1 for English summary) 四季度毛利率成功转正，净亏超预期改善。公司 4Q23 营收 130.5 评级 中性NEUTRAL 亿元，同比+153.9%，环比+53%；其中汽车营收 122.3 亿元，同比 现价 HK$37.90 +162.3%，环比+55.9%；毛利率 6.2%，汽车毛利率 4.1%，环比扭 目标价 HK$51.10 亏，得益于平台化研发、技术降本和经营改善。公司 ...