运营效率提升推动净亏损好于预期

浦银国际研究 公司研究 | 医药行业 信达生物（1801.HK）：运营效率提升 阳景 浦 推动净亏损好于预期 首席医药分析师 银 Jing_yang@spdbi.com 国 (852) 2808 6434 信达生物 2H23 收入符合我们预期，由于经营效率的提高，净亏损好 际 于我们预期。我们预计 2024年收入同比增速约为 25%。公司将心血管 胡泽宇 CFA 代谢、自身免疫、眼科三大业务合并为综合产品线，且新任的心血管 医药分析师 代谢商业化负责人之前有着丰富的中国市场 GLP-1 推广经验，显示出 ryan_hu@spdbi.com 公司正在稳步推进其非肿瘤业务商业化进程。受益于收入和运营效率 (852) 2808 6446 的进一步提升，我们认为公司目前正有条不紊地走在其之前设立的盈 利目标轨迹上（2025年实现 non-IFRS EBITDA 盈亏平衡）。重申我们的 2024年3月21日 “买入”评级和首选股票推荐，上调目标价至 60港元。 公 司  2H23 收入符合预期，净亏损好于我们预期：2H23 公司实现总收入 评级 研 人民币 35 亿元 （51.3% YoY/29.7% HoH），其中 ...