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2023年收入增速略超预期,密网支架有望年内获批

浦银国际研究 公司研究 | 医药行业 归创通桥(2190.HK):2023 年收入增 胡泽宇,CFA 速略超预期,密网支架有望年内获批 浦 医药分析师 银 ryan_hu@spdbi.com 公司2023年收入增速略超预期,并在经调整净利口径下实现首次盈利。 (852) 2808 6446 国 毛利率虽受集采降价影响略有下滑,且趋势或将持续,但我们认为集采 际 带来的规模效应将逐步体现,叠加经营效率提升,公司净利率仍可在 2025 年提升至约 14%。京津冀“3+N”集采于 3 月 19 日公示拟中标结 阳景 果,公司整体中标情况理想,核心产品取栓支架、颅内支持导管均中选, 首席医药分析师 市占率有望进一步提升。2024 年预计仍有 2 款神经介入和 3 款外周介 Jing_yang@spdbi.com 入产品获批,其中包含密网支架及外周血管缝合器 2款重点产品,后续 (852) 2808 6434 有望进一步拉动公司收入增长。维持“买入”评级及目标价 16.0 港元。 收入增速略超预期,毛利率因集采稍有下滑。2023 年收入同比+58%  2024年3月22日 至人民币 5.3 亿元(vs公司指引>5 亿 ...