盈利能力再创新高，看好海外迈入全面加速期

更新报告 买入 盈利能力再创新高，看好海外迈入全面加速期 名创优品 (MNSO.N/ 9896.HK) 2024-3-26 星期二 投资要点 ➢ 名创优品公布2023/12/31季度业绩，盈利能力再创新高，指引乐观： 目标价： 28.60 美元 CY23Q4 营收同比+54%至 38.4 亿元(国内+56%，海外+52%)，毛利率同比 现 价： 20.83 美元 +3.2pp至43.1%至单季新高，除汇兑外的经调整净利润率达新高（17.4%）， 预计升幅: 37.3% 经调整NPM同比+2.5pp至17.2%。经调整归母净利润同比+80%至6.6亿。 24年指引为收入同增20-30%（较20-25%的原指引上调），利润好于收入。 24年开店目标为国内350-450个，海外550-650个，海外直营/代理各一半。 重要数据 国内:季内营收同增56%，其中门店数+18%/单店+39%，1-2月GMV增13%； 日期 2024/3/25 海外:季内营收同增52%，其中门店数+18%/单店+31%，1-2月GMV增40%。 收盘价（美元） 20.83 ➢ 国内改扩店有充足空间，迈入加速期的海外业务确定性与成长性兼备： ...