核心本地商业稳健增长，新业务显著减亏

证券研究报告 核心本地商业稳健增长，新业务显著减亏 得益于本地商业的快速恢复，核心本地商业取得稳健增长 考虑到公司核心本地商业业务的稳健增长以及新业务板块的显著减亏，我 们上调了对公司收入及经调整净利润的预估，预计 2024-2026 年收入分别 为 3328/3907/4440 亿元，对应增速分别为 20.3%/17.4%/13.7%，经调整净 利润分别为 340/492/601 亿元，对应增速分别为 46.1%/44.9%/22.2%。考虑 到美团仍有较快增长，参考可比公司估值倍数，我们给予公司 2024 年 18 倍 PE（基于经调整净利润），则公司合理市值为 6114 亿元/6740 亿港元， 目标价 97.91 元/107.94 港元（汇率取 0.90706），维持"增持"评级。 风险提示：经济下行风险；本地生活业务竞争加剧风险；公司运营风险； 社会服务/本地生活服务 Ⅱ 增持（维持） 93.40 港元 107.94 港元 2024 年 03 月 27 日 美团-W(03690) 事件： 2023 年全年，公司核心本地商业分部的收入为 2069 亿元，同比增长 28.7%； 经营利润为 387 亿元 ...