关注风控能力和资产质量改善趋势，下调目标价

交银国际研究 公司更新 收盘价 目标价 潜在涨幅 美元 1.91 美元 2.40↓ +25.7% 金融科技 2024 年 3 月 22 日 乐信集团 (LX US) 关注风控能力和资产质量改善趋势，下调目标价 4 季度盈利低于预期。公司 2023 年归母净利润为 10.66 亿元（人民币，下 同），同比增 30%，显著低于我们和市场预期（13.4 亿元），主要由于 4 季度公司针对所持有的江西裕民银行（注册资本20亿元，公司持股20%） 计提 3 亿元减值损失；Non-GAAP 净利润 14.85 亿元，同比增长 40%，略低 于市场一致预期 1.3%，主要由于资产质量波动，拨备费用显著增长。 2024 年促成贷款规模增速放缓，公司将更侧重业务质量。4 季度促成贷款 612 亿元，同比增长 9%，环比下降 3%，2023 年全年促成贷款 2500 亿元， 同比增长 21.9%，符合公司此前指引，公司预计 2024 年促成贷款规模不低 于 2023 年。 4 季度资产质量面临压力，但 2024 年风控能力改善值得期待。4 季度公司 90 天违约率 2.9%，高于同业，环比上升 0.23 个百分点。公司新 CRO ...