信贷投放维持高景气，业绩整体保持稳健

股价相对走势 -30% -7% 17% 40% 2023/3 2023/7 2023/11 2024/3 工商银行 沪深300 考虑到当前 LPR 下调等影响依旧存在，我们预计公司 2024-2026 年营业收 入分别为 8484.39、8743.84、9257.12 亿元，同比增速分别为+0.64%、 +3.06%、+5.87%，3 年 CAGR 为 3.17%。归母净利润分别为 3802.74、4046.58、 4274.21 亿元，同比增速分别为+4.47%、+6.41%、+5.63%，3 年 CAGR 为 5.50%。 鉴于公司强大的客群基础与网点布局，参照可比公司估值，我们给予公司 24 年 0.65 倍 PB，目标价 6.67 元，维持"买入"评级。 风险提示：稳增长不及预期，资产质量恶化。 | --- | --- | --- | --- | --- | --- | |----------------------------|-----------|-----------------|-----------|-----------------------------------------|--- ...