23H2毛利率环比改善，业绩拐点信号显现

申万宏源研究 上海市南京东路99号 | +86 21 2329 7818 www.swsresearch.com 简单金融 成就梦想 纺织服装 | 公司研究 23H2 毛利率环比改善，业绩拐点信号显现 2024年3月27日 申洲国际 (2313.HK) 买入 公司发布2023年业绩公告，业绩符合预期。23年实现营收250亿元，同比下滑10.1%，归母净 利润45.6亿元，同比下滑0.1%，主要受欧美运动类产品消费需求不足及客户去库存的影响。其中， 维持 23H2实现营收134亿元，同比下滑5.5%，归母净利润24.3亿元，同比增长10.7%，业绩环比上 半年改善，下半年随订单逐步回暖，收入降幅收窄、利润改善程度更高。拟派发末期股息每股1.08 港元，此前已派发中期股息每股0.95港元，23年累计派息每股2.03港元，派息比率达60.3%。 市场数据：2024年3月27日 欧美运动类产品需求暂下滑，内衣品类及新客户贡献提升。1）分品类：内衣类产品收入增速最高。 收盘价（港币） 72.70 23年，运动类产品收入180亿元，同比下滑13.6%，营收占比72.2%，主要系欧美客户处于去库 恒生中国企业指数 5,72 ...