23年归母净亏损大幅缩窄，期待业绩复苏再加速

上 市 公 司 交通运输 2024年03月29日 中国国航 (601111) 公 司 研 究 ——23 年归母净亏损大幅缩窄，期待业绩复苏再加速 / 公 司 点 报告原因：有业绩公布需要点评 评 投资要点： 增持 （维持） ⚫ 事件：中国国航公告2023年年度业绩，录得归母净亏损10.46亿元，接近业绩预告上限， 符合预期。2023年国内航空需求正式步入后疫情恢复阶段，公司营收同比增长166.74% 至 1411 亿元，受制于国际航线恢复较慢、油汇均处高位、23Q1 仍未正常运行等因素影 证 市场数据： 2024年03月28日 响公司23年录得归母净亏损10.46亿元，亏损同比大幅收窄，在三大航中亏损幅度最小。 券 收盘价（元） 7.3 研 一年内最高/最低（元） 11.33/6.81 ⚫ 从运营数据来看，根据公司公告，2023年中国国航整体客运量达1.25亿人次，同比22 究 市净率 3.2 年大幅增长255%，恢复至19年的109%；整体ASK恢复至19年同期的102%，RPK 报 息率（分红/股价） - 恢复至19年同期的92%。整体客座率达到73%，同比19年-8.1pcts。国内：受益于航 告 流通 ...