各业务盈利能力均获提升，派息水平超预期；上调目标价

交银国际研究 公司更新 消费 收盘价 目标价 潜在涨幅 2024年3月29日 港元24.35 港元35.79↑ +47.0% 海尔智家 (6690 HK) 各业务盈利能力均获提升，派息水平超预期；上调目标价  2023年业绩符合预期，分红超预期：2023年海尔智家销售额/归母净利润 个股评级 同比增长7.3%/12.8%至2614亿/166亿人民币。产品结构持续优化、原材 料价格的下降及生产效率的提升持续利好利润率。2023年毛利率/营业利 买入 润率实现 0.2/0.3 个百分点的提升，驱动净利润率扩张 0.4 个百分点至 6.4%。2023年每股分红0.8元，派息率从去年的36%升至45%。值得注意 的是，公司公布2024-2026年股东回报规划，预计2025和2026年派息率 1年股价表现 提升至50%。超于市场预期的分红计划推动今日公司股价表现。 6690 HK 上证综指 5%  各分部收入利润同比扩张，海外业务持续发力：分品类来看，2023 年公 0% 司冰箱/厨电/空调/洗衣机/水家电收入分别实现5%/7%/13%/6%/9%的同比 -5% 增长至819亿/417亿/461亿/615亿/153 ...