2024年5%-10%收入增速指引，低于预期

浦银国际研究 公司研究 | 医药行业 药明生物（2269.HK）：2024 年 5%-10% 阳景 收入增速指引，低于预期 浦 首席医药分析师 银 Jing_yang@spdbi.com 维持“持有”评级，下调目标价至 20港元，重申我们认为短期内 (852) 2808 6434 国 公司股价仍将受到中美地缘政治影响而震荡的观点。 际 胡泽宇，CFA  2023年收入和经调整归母净利润大致符合我们预期。2023 年全年收 入达到人民币170亿元(+11.6% YoY， 非新冠收入增速为37.7% YoY)， 医药分析师 大致符合我们的预期和彭博一致预期。经调整 Non-IFRS 归母净利润 ryan_hu@spdbi.com (852) 2808 6446 为47 亿元（-4.6% YoY），基本符合我们预期，高于彭博一致预期。毛 公 利率为 40.1%（-3.9 ppts YoY），为近7 年最低，主要因海外生产设施 2024年3月27日 司 产能爬坡拖累。 评级 研  2H23 收入仅实现 6% YoY 增长，主要由 XDC收入增速驱动；经调整 究 Non-IFRS归母净利润下跌11% YoY，受海外 ...