夯实市场预期，销量稳步增长

（ 002594.CH） 夯实市场预期，调整后 2024 年基本面下行风险较小：比亚迪 2023 年 实现净利润 300 亿元，同比增长 81%，创历史新高，符合业绩预告。 展望 2024 年，我们预期比亚迪新能源车销量将同比增长 20%，包括约 50 万辆出口销量。受到春节之后的荣耀版等降价影响，公司单车盈利 将较 2023 年下滑，但规模提升推动总利润稳定。我们认为，结合 3 月 短期周度/月度数据来看，比亚迪依然有较强的捍卫份额提升销量的能 力。比亚迪持续在规模、成本、技术三个方面提升能力，以保持自身 领先地位。我们认为预期调整后的基本面下行风险较小，市场对于基 本面预期有较为坚实的底部。因此，我们维持比亚迪的"买入"评级。 | --- | --- | --- | --- | --- | --- | --- | |----------------------------------------------|---------|-------------------|------------|---------|---------|------------------------------------- ...