到店竞争或趋缓，新业务加速减亏

证券研究报告 ＃industryId＃ TMT ＃investSuggestion＃ 买入 ( ＃ 维持 ） | --- | --- | |------------------------------|------------| | ＃市场 ma 数 rk 据 etData ＃ | | | 日期 | 2024-03-28 | | 收盘价（港元） | 96.80 | | 总股本（亿股） | 62.35 | | 流通股本（亿股） | 56.34 | | 净资产（亿元） | 1519.56 | | 总资产（亿元） | 2930.30 | | 每股净资产（元） | | | | 24.34 | 投资要点 ＃summary＃ Q4 业绩超预期。23Q4，公司营收为 737 亿元（YoY+22.6%），超过彭博一致预期的 727 亿元。其中，核心本地商业收入为 551 亿元（YoY+26.8%），新业务收入为 186 亿元（YoY+11.5%）。本季度由于外卖与闪购单均配送相关成本下降等，毛利率改善 至 33.9%（YoY+5.8pcts）。由于交易用户激励、推广与广告开支增加，推升销售费用 率至 22.7%（YoY+4. ...