宏观经济月报（2024年3月）：美国经济“不着陆”，中国经济“开门红”

[Table_Author1] ■ 国内实体经济方面，供给端动能好于需求端，"开门红"可期。在供给 端，政策支持下新旧动能加速切换，动能明显增强。在需求端，外需动能边 际增强，内需动能初步改善。制造业投资增长强劲，高技术产业投资增速好 于总体。基建投资在多方资金支持下保持较高速增长。房地产市场延续低 迷，仍待政策支持以及居民收入改善和预期扭转。消费动能稳中有升，主要 受假日经济提振。然而，高频数据显示 3 月经济动能或有所回落。前瞻地 看，一季度经济增长或高于 5%，为全年增长达标打下良好基础。 ■ 根据《政府工作报告》部署，财政政策将成为宏观政策"加力"的主要 抓手，中央财政立场将更为积极。中等口径下实际赤字规模超 11 万亿，实 际赤字率达 8.2%，较去年上升 1.2pct。货币政策亦存在宽松空间，或进一步 降准降息，营造适宜的货币金融环境，强化与财政政策协同。 ：zhangbingying@cmbchina.com 招商银行研究院总经理助理 ：0755-83167787 ：zhuotan@cmbchina.com ：0755-89278371 [Table_summary1] ■ 美联储 3 月议息会 ...