大类资产配置方法体系和模型构建：应对市场变局，优化客户资产配置方法

[Table_Yemei0] 资本市场研究·专题报告 2024 年 3 月 29 日 ■ 大类资产配置模型的比较。大类资产配置模型从最初的单纯资产配置，发展 到风险和因子配置，反映出投资实践的深化。纵观主流的资产配置模型，可以发 现资产配置领域更加科学、动态、精细、智能的发展趋势。通过模型比较和实证 检验，我们发现， 风险模型的优势在于稳定性，特别适合用于战略资产配置。 其中，风险预算模型由于其灵活性，能够更好地契合中国市场的特点和投资者的 需求。因子配置模型则更适用于战术资产配置，通过捕捉驱动资产价格变化的底 层逻辑，如经济、通胀、利率等因素，能够更好地把握市场的中短期趋势。因 此，我们建议以风险预算模型作为战略资产配置模型，以因子模型作为战术资产 配置模型，构建大类资产配置体系。 | --- | --- | --- | --- | --- | --- | --- | --- | --- | --- | --- | --- | --- | --- | |------------------------------|------------------------------|---------------| ...