策略周报：海外走弱，财报季关注盈利因子配置方向

图表 18.一周行业资金流向情况,有色金属、石油石化、钢铁净流入排名靠前 ... 11 图表 19. 一周主题紅黑榜，小金属、锂电、钛白粉相关主题涨幅较大，高送转、 头条平台、华为 HMS 跌幅较大………………………………………………………………………………………………………………………… 11 图表 20. 中银年度核心组合、月度金股连续组合本周走势情况……………………………………… 11 盈利因子仍为业绩窗口期主要配置方向。年初以来，全球制造业 PMI有所回升，这也是近期海外需 求相关的大宗资源品价格强势的原因之一，但库存增速仍处于下行筑底阶段之中。结合我们年度策 略的预判，海外补库拐点有望于年中左右到来，届时中美有望开启共振补库。进入 4 月，市场进入 业绩窗口期及政策落地期。一季度对于政策的预期迎来兑现，财政及地产政策的边际发力有望带来 总量层面内需的修复，此外，需要重点关注设备更新、消费品以旧换新的政策细则落地进展。届时 市场对于分子端的预期将会迎来重新计价，盈利因子仍为业绩窗口期主要配置方向。 (3.0) (2.0) (1.0) 0.0 1.0 2.0 3.0 4.0 5.0 WTI 原 油 LM ...