游戏引擎龙头，积极拓宽业务边界，顺应AI浪潮前进

浦银国际 （U.US） Unity（U.US）：游戏引擎龙头，积极 拓宽业务边界，顺应 AI 浪潮前进 游戏引擎市场龙头，行业拓展打开市场空间：Unity 是全球领先的交 互式实时内容开发平台，在游戏引擎市场占据领先地位，头部手游 份额占比约 70%。我们认为公司强大的产品性能和服务能力、易用 性、跨平台部署和社区资源等优势构建了公司核心竞争力。除游戏 外，公司也在向建筑、汽车、航空等领域扩张，扩大了潜在市场空间， 目前游戏以外行业在公司创建解决方案（Create Solutions）收入占比 为 23%，行业拓展有望成为未来重要增长驱动。 如何看待 AIGC 对内容开发的影响？随着 AIGC 技术的持续突破，市 场对于 AIGC 将颠覆传统内容创作工具有所担忧。我们认为，AIGC 与 传统工具更多是合作而不是竞争，AIGC 用于辅助创作，结合确定性 工具实现效率提升。公司在 Unity 编辑器中内置了 AI 能力，依托自 有数据训练专有模型，同时也支持嵌入第三方 AI 模型。我们认为， AI 融合将使公司直接受益于行业发展，从而推动公司未来长期增长。 投资风险：游戏行业增长放缓；行业拓展不及预期；竞争加剧。 ...